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  • 产品名称: 私募:调整属预期之内 防御仍是第一要义
  • 发布时间: 2016-05-10

私募基金

 

  A股多空迅速切换,最近两个交易日的连续大跌,已经吞掉今年3月份以来大盘的反弹成果,市场再度承压。恒基泰富多位私募业内人士认为,面对市场大幅震荡,防御仍是首要选择,目前操作以降仓位控风险为主,短期股市可能仍然呈现弱势震荡的格局,但系统性风险已经得到相当程度释放,已经接近股市中长期建仓区间。

 

  趋势性私募仍以快进快出为主。恒基泰富私募业内人士表示,出于风控的考虑,很多公司已经降低了仓位。尽管对市场的看法从4月份开始已经转为积极,并且有所加仓,但当市场大跌来临,很多公司风控部门仍在第一时间要求降低仓位。也正是凭借独立的风控体系,部分公司躲过了2015年夏天的大幅震荡。某些观点在私募界非常有代表性,由于私募以追求绝对收益为主,对回撤的恐惧导致私募仍以快进快出为主。趋势性私募在私募群体中占压倒性多数,趋势性私募的快速进出又加剧了市场的波动。

 

  经济小周期回暖曾是驱动本轮上涨的主要因素之一,而市场的调整正是对前期过于乐观预期的一种修正。上海某资产管理有限公司总经理认为,市场近期的回调主要由以下四个因素导致:一是宏观经济形势U形复苏短期证伪,包括PMI、进口增速等低于预期;二是央行一季度报告更加强调稳健货币政策,预计利率水平总体稳定,难以出现2014年-2015年对股市的持续刺激效应;三是监管层对借壳重组等前期市场热点的审慎态度,导致市场风险偏好降低;另外最近大量解禁股通过大宗交易减持,估值仍然偏高,以上因素短期难以改观,短期股市可能仍然呈现弱势震荡的格局。

 

  但私募对股市中长期态度积极。恒基泰富私募业内人士表示,股市繁荣与否事关转型大局,股市在中国经济中的地位已经今非昔比,出现类似2001年-2005年长期慢熊的可能性不大,而股市从2015年6月开始已经下跌超过40%,持续时间接近一年,系统性风险相当程度上已经释放。经济恶化的空间不大,同时,新兴产业兴起,经济分化明显,这个时候需要提高定力,不实行强刺激,坚定推进供给侧改革。另外,对借壳重组、爆炒垃圾股等顽疾进行精准打击非常必要,对于价值投资者是长期福音。

 

  尽管部分公司已经减仓完毕,但他们对股市并不悲观。“我们已经在大宗商品市场见证了资金流动的威力,资金回流股市也只是时间问题,不过抱团拉小票的做法已经不再有效,市场价值板块会受到青睐。”恒基泰富私募业内人士表示。

关键词: 私募基金

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