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  • 产品名称: 私募称大跌属自然回调 短期谨慎中长期乐观
  • 发布时间: 2016-04-21

恒基泰富私募基金

 

  “上涨如抽丝,下跌如山倒。”恒基泰富小编在朋友圈看道这句话。不过,我们认为中期震荡向上的趋势未被破坏,箱体震荡可能是近期的走势。与这句话一样,恒基泰富多位私募基金人士仍然认为,昨日下跌属于市场自然回调行为,坚持谨慎乐观的判断。

 

  提前减仓

 

  正如月初预计的,4月底之前市场会再度上行,随后可能会有一波较大幅度的调整。解禁将构成制约市场的重大压力,2016年全部解禁规模约16277亿元,其中大股东约4137亿元,剔除大股东参与的约有12140亿元,远大于2015年解禁规模(约在8284亿元)。经过3月的蜜月期,大量的公募、私募会迅速加仓,但因为这仍然是一个存量博弈的市场,上涨后会形成一个放空区间,上演“弹簧逻辑”,即当存量市场短期内当被拉到一定程度后,会加速回到原来的均衡状态,而非继续上涨,所以涨的时候肯定会跑,而不是追高。不过,市场也不具备太大的做空环境,箱体震荡的概率大,中期是否见顶,现在判断尚早。

 

  从投资操作来看,由于前期A股市场偏热,已经出现炒作高送转、转型股、次新股等风险因素,加之海外市场创新高后可能开始逐步下行,他们已提前主动减仓。

 

  恒基泰富私募人士分析认为,上周新增投资者和两融担保资金都处于较低水平,增量资金放缓以及一季报密集披露,业绩“地雷”股会带头领跌,或是近两日量能萎缩且20日大跌的原因。目前,A股面临向上突破瓶颈,没有明显或能持续的风格和热点,在增量资金较为缺乏的情况下,难以出现较为持续的上涨。他还提到,近期部分基金提前减仓或也在一定程度上影响了市场的走势。数据显示,公募偏股型基金上周仓位下降2.72%,当前仓位61.10%。其中,股票型基金下降2.08%,标准混合型基金下降2.80%,当前仓位分别为85.37%和58.30%。相比之下,不少私募则一直是“短平快”的作风,并较长时间都维持在极低仓位,难以形成支撑。

 

  不必过分担忧

 

  近两日市场高开低走,显示短期反弹行情上涨无力,应该警惕自然回调;且目前位于2015年9月份的密集成交区,也显示出3100点上方压力较强。盘中成交量一度急速放大,市场出现恐慌性杀跌,午后金融权重板块强势拉升,也显示有资金进场扫货迹象,因此不必过分担忧。

 

  从信息层面看,深港通开通时点受关注。目前深圳市场中小创股票居多,整体估值偏高,因此南向交易或更具吸引力,造成A股资金分流。高估值中小票承压。其次,短期流动性没有改善,尽管上周四以来持续进行中期流动性投放,但短期利率仍持续上涨,给市场造成压力。另外,短期市场缺乏进一步催化,利好出尽造成获利盘压力较大。本轮反弹主因源于基本面短期好转,周末一季度经济数据公布后,市场短期催化真空期。

 

  不过,此次下跌属于自然回调,不必过分恐慌,短期并没有明显的利好或利空因素。后市行情依然保持短期谨慎、中长期乐观的判断。策略上短期谨慎参与,研究重点以成长股为主,同时部分兼顾周期性机会。

 

  展望二季度,应该没有系统性风险,仍需密切关注通胀回升过快引发政策收紧预期的影响。20日A股大跌之际他们则逢低增持了直播娱乐、互联网金融、VR、涨价等主题,并积极加仓高折价高分红封基,权益仓位保持在中低水平。

 

  当前一致预期的结果可能是市场反复震荡向上,持续时间超出预期。在当前的共识下,如果市场快速向上,很多人会选择撤退,结果就是悲观预期的自我实现;反之,在市场如此理性的背景下,快速下跌可能性也很低。所以最可能的结果是反复震荡,充分换筹之后接着向上。

关键词: 私募基金

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