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  • 产品名称: 人民币私募基金渐成主流 中企海外并购或面临成本上升
  • 发布时间: 2016-04-14

私募基金

 

  近年内地市场资金充裕,私募股权项目的估值亦水涨船高。

 

  目前一些国际大型私募基金对中国市场更加谨慎,他们认为目前估值过高,同时IPO暂停使这些基金对少数股权投资在早期退出存在一定忧虑。

 

  根据4月12日发布的 《2015中国PE/VC行业白皮书》数据显示,2015年项目平均估值仍然高达33倍,甚至超过2011年所谓的“全民PE”时期。同时,受到去年A股IPO落闸的拖累,IPO退出规模从2014 年的957亿美元,减至去年的45亿美元,暴跌95%。

 

  相比之下,人民币基金则更加激进。今年以来,人民币基金十分活跃,增长势头远远盖过了国际美元基金。这些人民币基金的私募基金更具投机性,他们只要认为在IPO之前仍有一定的价值差距就会扑上去。因此,一些较好项目的估值完全超出想象。

 

  上述白皮书指出,去年人民币基金延续了2014年募集的强劲势头,同时进入了前所未有的盛大发展局面。2015年度中国PE/VC投资市场披露出的1206只募集完成的基金,其中人民币基金1171只,占比97%。

 

  以基金退出而言,过去这些国际美元基金主要通过帮助内地企业在香港、美国等地上市获取丰厚的利润。目前来看,市场的主流已经转向将这些海外上市的中国公司进行私有化,然后在内地上市。

 

  江浙坏账隐患大

 

  随着实体经济增长减速,江苏、浙江大量的民营企业首当其冲。

 

  一些江浙一带的民营企业,在2008年金融危机之后,从银行体系获得了大量的资金用于扩大产能。随着实体经济增长不断放缓,零售、制造等行业已经出现了明显的产能过剩。很多企业的资金进入了民间借贷领域,因此银行体系的潜在坏账风险不容忽视。以零售行业为例,二三线城市近几年兴建了大量的商场。前几年由于整体市场处于供不应求的局面,随着大量私募基金的涌入,对于这些零售商而言赚钱很容易。但随着网上购物成为潮流,这些本土品牌面临巨大的压力,一些企业通过高利贷借入的资金,甚至将银行授信用作其他用途。一旦经济出现下滑,这些隐藏的问题将会不断暴露。

 

  江浙两省地方银监局近期披露的数据亦显示,两省的不良贷款和不良率均连续四年“双升”。

 

  此前某些私募基金在投资目标公司时,通常是站在资产或债务交易的角度,并没有太多增值的内容。随着不良贷款的急剧上升,我们未来有更多的机会可以帮助这类公司,从而减少银行贷款的损失。

 

  今年以来海外并购同比去年激增3倍

 

  据数据显示,截至今年迄今为止,在短短不到四个月中,中企境外并购交易宗数为224,累计交易金额已达1030亿美元,逼近去年1071亿美元的全年历史纪录,相比去年同期激增三倍以上。

关键词: 私募基金

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