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  • 产品名称: 什么是分级基金?
  • 发布时间: 2016-02-17

  定义

  分级基金(StructuredFund)又名“结构型基金”,是指在一个投资组合下,经过对基金收益或净资产的分解,构成两级(或多级)风险收益体现有一定差异化基金份额的基金种类。简单来说,即是一份投资拆成两份用处,A份额:获取约定收益;B份额:用杠杆“撬动”更大收益。如果母基金不进行拆分,其本身是一个普通的基金。

  分级基金特点:

 

分级基金特点

 

  分级基金的配对转换

  配对转换业务是指分级基金的场内份额分拆及合并业务。以某A股资源产业指数分级基金为例,该基金共分为某资源分级(160620)、某资源A(150100)、某资源B(150101)三类份额。在配对转换业务开通后,2份某资源份额可以分拆为1份某资源A份额与1份某资源B份额;相反,1份某资源A份额与1份某资源B份额也可以合并为2份某资源份额。

 

分级基金的配对转换

 

  分级基金如何套利?

  从理论上来讲,A类跟B类按照配比加权后的价格应当与母基金净值相等。假如不相等,就会有套利的时机,即用廉价的方法获取母基金份额,然后用贵的方法在交易所卖出,获取无风险收益。

  举个例子:母基金净值为1.064元,A类净值1.032、B类净值1.248,则按1:1比例合并后对应母基金“价格”为1.14元,高于母基金净值,全体溢价率为7.04%。理论上来说,采购的母基金份额,然后,拆分后分别卖出两种子份额,就可取得7.04%的无风险收益。

  实际上,因为申购、赎回、分拆、合并均需要1到2个工作日时间,整个套利操作需要四个工作日。在这时期,子份额价格和母基金净值波动也许使得期初观察到的折溢价消失,从而使上面的套利操作存在风险。

关键词: 基金

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